北交所开市至今一年半，公募基(jī)金投资北(běi)交所步伐不断推进，除(chú)了推出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量(liàng)产品也(yě)加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新(xīn)基金密集(jí)公告(gào)可投北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)。

　　多家公募(mù)机构及人(rén)士表示，随着(zhe)北(běi)证50指数推出(chū)，北(běi)交所活跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低(dī)的估值水平，公(gōng)募基金(jīn)等专业投资者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇(yù)，投向(xiàng)北交所的意愿也在增(zēng)加(jiā)。从(cóng)长期投资(zī)的(de)角度看，北交所股票处(chù)于投资相对早期阶段，更具成长空池子为什么被封杀间，符合“专精特新”属性的(de)隐形(xíng)冠军(jūn)和科技、制造等(děng)行业，长期投资价(jià)值(zhí)受到(dào)公(gōng)募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)累计有(yǒu)申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱(qū)动(dòng)、银华心(xīn)质混合、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月等十多只次新基金(jīn)公告可投资于北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金等多家基金公(gōng)司(sī)也发布(bù)公告称，北交(jiāo)所上市股票是国(guó)内依法发行(xíng)上(shàng)市的股票(piào)，属于基金法(fǎ)规(guī)定的“上(shàng)市交易(yì)的股票”。在(zài)遵(zūn)守基金合(hé)同所规定(dìng)的投(tóu)资目标(biāo)、投资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资(zī)产配(pèi)置比例(lì)、风险收益特(tè)征和相关风险控制指标等(děng)前提(tí)下(xià)，公司旗(qí)下基(jī)金可参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金如(rú)果符合基金合同的有关规定(d池子为什么被封杀ìng)，亦可投资北交(jiāo)所上市股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相(xiāng)关投(tóu)研人士表示，公募新基金(jīn)之所以密集公(gōng)告可投北(běi)交(jiāo)所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地(dì)发现了北交所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资(zī)机会，开始加大布局力度(dù)；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外(wài)国(guó)内最优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标的当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金(jīn)也认为，一方面从(cóng)持(chí)仓数(shù)量和(hé)持(chí)股总量的角度来看，公募(mù)参(cān)与北交(jiāo)所(suǒ)意愿(yuàn)在持续增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去(qù)年11月北(běi)交所推出北证50指(zhǐ)数(shù)以来(lái)，被(bèi)动资金(jīn)的加入使得整(zhěng)个板块的成(chéng)交(jiāo)变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得(dé)越来越(yuè)多投(tóu)资(zī)者关(guān)注到北交所，自然也引来(lái)更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募(mù)基(jī)金的配置(zhì)意(yì)愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的(de)赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新领(lǐng)域的景(jǐng)气度(dù)。而近(jìn)期北交所市场(chǎng)出现积(jī)极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基(jī)金产品出现在(zài)北交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北交所较(jiào)大(dà)规模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年(nián)一(yī)季度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北(běi)交所的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资有望实(shí)现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小(xiǎo)、流动性等(děng)制约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场的(de)公募基金，在(zài)投资比例(lì)、策略上也存(cún)在差异(yì)，但未来会(huì)加大对北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新(xīn)基金(jīn)投(tóu)资将(jiāng)深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股(gǔ)机(jī)会(huì)。同时，也可(kě)根据(jù)主板上一些成长赛(sài)道的公司估值水平，在(zài)北交所中进行映射(shè)，选择估(gū)值水(shuǐ)平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合(hé)配置上(shàng)，力求均衡和(hé)风(fēng)险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极(jí)参(cān)与转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发行(xíng)等投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金(jīn)上述投研人士也称，我(wǒ)们高度重视北交所(suǒ)投资(zī)机会(huì)，目前有(yǒu)一只北(běi)交所主题基金，未来(lái)一(yī)方面会根据(jù)市场(chǎng)情况，择机(jī)发行更多以北交所股票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品(pǐn)，另(lìng)一方面，不排(pái)除将存量基金(jīn)产品的投资(zī)范(fàn)围扩大至(zhì)北(běi)交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队拓展对(duì)北交所股票的(de)研究深(shēn)度和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高(gāo)

　　从公募持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总(zǒng)市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市(shì)场公募(mù)基金(jīn)持(chí)有北交所个股(gǔ)数量82只，达到(dào)历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公(gōng)募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市(shì)值总体呈现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上市(shì)公司中，与新能源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年(nián)新能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落(luò)。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年(nián)年初看，北证50指数一(yī)度(dù)出现(xiàn)快(kuài)速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然受到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特征类似于一级半的(de)市(shì)场，即(jí)投资(zī)阶段相(xiāng)比一级市(shì)场（股权投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而(ér)言又(yòu)相对早(zǎo)期，可投资(zī)标(biāo)的(de)规(guī)模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这(zhè)也意味着更大的成长空(kōng)间和收(shōu)益率预(yù)期，故我们认为(wèi)北交所具备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们(men)对于具体行业(yè)没有明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能(néng)不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强(qiáng)的竞(jìng)争力，在研发投(tóu)入的强度(dù)上(shàng)、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值(zhí)较小(xiǎo)，可能反(fǎn)而(ér)拥(yōng)有更(gèng)大的(de)成长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元基金也(yě)表示，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所交易(yì)制度的不断完善、已上市(shì)企业的(de)投资(zī)价值不断明确，以及场内流动性(xìng)不断提(tí)升，势(shì)必会吸(xī)引更多优秀的(de)企业(yè)、活跃的资金流入(rù)。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当(dāng)前配置的性(xìng)价比较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具备(bèi)吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下(xià)半(bàn)年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金(jīn)将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业(yè)的(de)稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者可重点(diǎn)关注具有高(gāo)成(chéng)长性、国(guó)产化逻辑(jí)强的优质产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在(zài)科技和(hé)制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投研人士也称，池子为什么被封杀北交所有一(yī)大批优秀的创新型中(zhōng)小企业(yè)，借国家政策(cè)支持的(de)东风和企(qǐ)业自(zì)身(shēn)的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会有(yǒu)相当体量的企业(yè)成长(zhǎng)成为大(dà)型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的(de)过程会给投资(zī)者带来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看(kàn)好电力(lì)设备、机(jī)械设备、医药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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